Koncom novembra poskytol Xavier Durand, generálny riaditeľ spoločnosti Coface, rozsiahly rozhovor denníku L'Agefi. V tejto prvej časti vysvetľuje dôsledky konfliktov na celom svete pre spoločnosti a čo to znamená pre spoločnosť Coface.
Vojny na Ukrajine a v Izraeli opäť upriamili pozornosť na politické riziko. Ako to ovplyvní našu schopnosť čítať zmeny v ekonomike?
O politickom riziku sme do roku 2019 alebo dokonca až do roku 2022 veľmi neuvažovali. Považovali sme za samozrejmé, že dominantný model západných demokracií bude pokračovať v neustálom napredovaní - prinajmenšom ako model, o ktorý sa možno usilovať. So 70 rokmi mieru za sebou sa zdalo, že svet stojí na stabilnejších základoch, než sa v skutočnosti ukázalo.
K hlavným faktorom tohto nového usporiadania patrí ohrozenie vplyvu Spojených štátov, ktoré sa pod vedením Donalda Trumpa zmenilo zo zlého na horšie, a stiahnutie sa zo svetovej scény, ktoré inicioval. Zároveň sa na medzinárodnej scéne opäť objavilo Rusko s vojnou na Ukrajine alebo naprieč Afrikou. Potom sa v súvislosti s vojnou v Izraeli opäť vynára otázka Iránu. Čína tiež začína napínať svoje svaly, ako to môžeme vidieť v Čínskom mori a vo vzťahu k svojim susedom. A je tu ďalší blok, ktorý chce spochybniť zavedený poriadok: BRICS. Hoci tieto krajiny - Brazília, Rusko, India, Čína a Južná Afrika[1] - majú rozdielne záujmy, len to dokazuje, že smerujeme k roztrieštenejšiemu, multipolárnemu svetu. Tieto rôzne zdroje otrasov vytvárajú nestabilitu, na ktorú sme zabudli, ale vďaka ktorej je ťažké určiť nové rozloženie síl.
Hospodársky vplyv týchto vojen vytvára víťazov a porazených v závislosti od toho, do akej miery sú zainteresované strany vystavené nárastu cien surovín. Zdá sa, že Európa je porazeným: je v prvej línii energetickej krízy, zatiaľ čo Spojené štáty z nej dosť ťažia spolu so zbrojením, ktoré dáva impulz ich vývozu.
Dodávateľské reťazce sa budú postupne reštrukturalizovať, pričom západné krajiny chcú nájsť spôsob, ako sa zbaviť offshoringu a uprednostniť nearshoring a najnovšie aj friendshoring. Táto zmena bude nevyhnutne postupná, pretože pracovnú silu a infraštruktúru nemožno premiestniť zo dňa na deň. A potom sa musíte zmieriť s tým, že výroba bude drahšia. To je cena, ktorá je spojená s kontrolou.
Ak odhliadneme od rizika krajiny, aké sú nové hrozby, ktorým čelia podniky?
Po rokoch menovej expanzie a lacných peňazí zavedených v dôsledku Covidu prekvapila sila a rýchlosť bezprecedentných vládnych zásahov, ktoré viedli k sprísneniu menovej politiky - po návrate inflácie. Toto sprísnenie bude mať v konečnom dôsledku dva účinky: spôsobí, že likvidita bude vzácnejšia a zvýši náklady na úvery pre všetky hospodárske subjekty, a osobitne pre podniky. Na druhej strane, keďže štáty sú viac zadlžené, majú menší priestor na zásahy ako predtým. Zároveň sa v dôsledku geopolitického napätia zvyšujú náklady podnikov. Nie všetky sú však schopné premietnuť tieto rastúce náklady do svojich predajných cien, čo znamená, že ich marže sú pod tlakom.
“Spoločnosť Coface dosiahla v prvom polroku 2023 obrat 960 miliónov eur (nárast o 11 %) pri čistom zisku 129 miliónov eur (pokles o 5,1 %)."
To všetko v kontexte, keď podniky musia zohľadňovať aj demografické zmeny. V západných krajinách a v Číne sa v dôsledku starnutia obyvateľstva znižuje podiel dospelých v produktívnom veku, čo má za následok, že miera nezamestnanosti zostáva stále nízka a mzdové náklady zostávajú vysoké. Súčasne sú čoraz zjavnejšie klimatické zmeny, ktoré si vyžadujú investície, ktoré potom zvyšujú náklady na energie, a to je podľa môjho názoru naozaj len začiatok. Všetky tieto negatívne faktory spolu znamenajú, že podniky nemajú veľa výhod, keď sa to vezme ako celok.
Čo to znamená pre spoločnosti pôsobiace vo Francúzsku?
Najnižší bod platobnej neschopnosti podnikov bol v júni 2021 a následne sme sa v posledných dvoch rokoch nachádzali v dynamike, ktorú by som v porovnaní s minulosťou označil za normalizáciu. Od začiatku roka bola úroveň insolvencií vyššia ako v roku 2019[2] (o 3,5 %). Na začiatku sa tento posun dotkol najmenších podnikov, t. j. spoločností vystavených určitým odvetviam - napríklad stavebníctvu -, keďže skokové zvýšenie sadzieb vysušilo rozvoj nehnuteľností. Keď podniky začali mať menej prebytočnej hotovosti, bankroty začali postihovať väčšie spoločnosti.
Okrem stavebníctva je pod tlakom aj maloobchod. Toto odvetvie je už dlhší čas zasiahnuté konkurenciou internetového a fyzického obchodu. Navyše v kontexte vysokej inflácie sa všetky zainteresované strany snažia preniesť zvyšovanie cien a zastavia sa až vtedy, keď spotrebitelia začnú hľadať alternatívy: príkladom je pokles predaja ekologických výrobkov.
Aký vplyv budú mať najnovšie konflikty na vaše záväzky?
Na začiatok trikrát ročne prehodnocujeme naše analýzy rizík krajín, keď zohľadňujeme nové vznikajúce riziká alebo iné riziká, ktoré nie sú také vysoké. A neustále upravujeme naše expozície pomocou proaktívnej politiky riadenia a prevencie rizík. V minulom roku sa naša expozícia voči Rusku znížila z piatich miliárd eur na minimum v priebehu niekoľkých mesiacov. Na predpovedanie dôsledkov konfliktu, ktorý sa začiatkom októbra rozpútal na Blízkom východe, je ešte priskoro. V týchto krajinách máme veľmi malú expozíciu, hoci Izrael je zďaleka najvýraznejší, a stále je veľmi ťažké predpovedať, ako dlho bude konflikt trvať.
Aké ponaučenie si môžeme vziať z krízy Covid a z vládnej podpory úverového poistenia, ktorá ju vyvolala?
Vlády zasiahli v situácii, ktorá bola úplne nová a pomerne dramatická. Neexistovala iná možnosť ako prístup „urobiť všetko, čo je potrebné, bez ohľadu na cenu“, aby sme sa vyhli rovnakému šoku ako v rokoch 2007 - 2008, keďže sa zdalo, že kríza je dočasná. Podpora poistenia úverov bola jedným zo spôsobov, ako ponúknuť upokojenie v súvislosti s dôsledkami potenciálne ešte väčšieho zhoršenia. V tomto prípade poisťovatelia úverov nakoniec vyplatili vládu, pretože pomer strát bol veľmi nízky a z toho vyplýva, že tieto poistky boli pre poisťovateľov čistými dlžníkmi.
Táto kríza však neslúži ako spoľahlivé vodítko pre ďalšiu krízu, pre to, aká bude, aká bude veľká a ako na ňu budú reagovať vlády. A predsa sa zdá byť jasné, že nemôžeme vždy očakávať, že systém bude zachraňovaný z verejných peňazí; toto cvičenie má svoje hranice.
Spoločnosť Coface sa vždy snažila mať akčné plány, ktoré boli dohodnuté po konzultácii s našimi klientmi a ktoré sú primerané udalostiam. Vzhľadom na to štáty nemôžu poistiť zainteresované strany proti recesii a súkromné poisťovne ešte menej. Je to samozrejmé, ak sa zamyslíte nad našou veľkosťou v porovnaní s hospodárskymi výzvami, o ktorých hovoríme. Nehmotná logika úverového poistenia je založená na našej schopnosti prispôsobiť riziká konkrétnym podmienkam rizika, ktorému čelíme.
Ako pokračujete vo vyjadrovaní svojich špecifických schopností pre export?
Vývoz - teda poistenie transakcií medzi krajinami - dnes predstavuje 40 % našej činnosti a stále je našou historicky silnou stránkou. Skupina má pobočky v 100 krajinách a poskytuje poistenie v 200 krajinách.
Umožňujeme spoločnostiam monitorovať ich riziká po celom svete.
Vládne mechanizmy sú vítané pre pomoc podnikom pri exporte, najmä malým firmám, pretože v tejto súvislosti čelia mnohým neznámym. Verejné záruky, ktorými sa zaoberala spoločnosť Coface, sú teraz výhradnou výsadou spoločnosti Bpifrance. A vzťahujú sa na veľké strategické vývozné dohody, ktoré súkromný trh poisťuje len zriedkavo alebo nikdy: jadrová energia, zbrane, letectvo, technológie atď.
Francúzsko má známu a silnú francúzsku exportnú agentúru. Hlavnou výzvou je preraziť z medzinárodných firiem do malých a stredných podnikov, čo vzhľadom na veľkú rôznorodosť nie je jednoduchá úloha: potrebujete kultúru a sprostredkovateľov. Ako poisťovňa úverov môžeme pomôcť sprístupnením našich údajov o cieľových zahraničných trhoch.
[1] Poznámka redakcie: Saudská Arábia, Argentína, Egypt, Spojené arabské emiráty, Etiópia a Irán sa 1. januára pridajú k piatim zakladajúcim štátom.
[2] Platobná neschopnosť podnikov sa v roku 2023 viackrát vyšplhala nad hodnoty z roku 2019: v marci, máji, júni, júli a auguste.Za prvých osem mesiacov roka bolo vyhlásených 33 794 bankrotov, čo je o 37 % viac ako v roku 2022 a o 3,5 % viac ako v roku 2019 (Zdroj: Eurostat:Prieskum platobného správania podnikov vo Francúzsku v roku 2023 - Coface, november 2023).
