Po spomalení v roku 2023, najmä v dôsledku nižšej produkcie a cien energií, sa očakáva, že rok 2024 bude pre krajiny Rady pre spoluprácu v Perzskom zálive (GCC) rokom vyššieho hospodárskeho rastu, keďže ceny po niekoľkých mesiacoch pesimizmu v súvislosti s globálnym dopytom po rope od leta rastú. Všetky krajiny však nie sú rovnaké...
Priaznivé hospodárske prostredie by nemalo zakrývať štrukturálnu zraniteľnosť niektorých ekonomík: Bahrajn a Omán, najslabšie články z hľadiska verejných financií
Po niekoľkých mesiacoch pesimizmu, pokiaľ ide o globálny dopyt po rope, začali ceny rásť po oznámení Ruska a predovšetkým Saudskej Arábie o predĺžení zníženia ťažby do konca roka. Z tohto mierneho nárastu cien ropy však nebudú mať všetky tieto krajiny rovnaký prospech.
Bahrajn a Omán budú musieť vzhľadom na vysokú úroveň verejného dlhu, štrukturálne fiškálne nedostatky a obmedzenejšie prírodné zdroje v porovnaní s ostatnými krajinami regiónu zostať ostražité. Bahrajn by mal v roku 2023 naďalej zaznamenávať najvyšší pomer verejného dlhu k HDP v regióne s hodnotou 125 %. Vzhľadom na vysokú úroveň jeho fiškálnej zlomovej ceny ropy, ktorá sa na rok 2023 odhaduje na približne 125 USD za barel, začali orgány zvažovať opatrenia na obmedzenie ďalšieho zvyšovania rozpočtového deficitu. Napriek opakujúcim sa prebytkom bežného účtu vysoký fiškálny deficit a potreba zachovať viazanosť meny zaťažujú devízové rezervy Bahrajnu. Zatiaľ čo rezervy pokrývajúce trojmesačný dovoz sa tradične považujú za minimálnu primeranú úroveň, bahrajnské rezervy by v roku 2023 pokryli len 1,5 mesiaca dovozu.
Dynamika zadlženosti Ománu sa zdá byť vyváženejšia, ale trpí aj štrukturálnymi fiškálnymi nedostatkami, najmä v dôsledku obmedzených prírodných zdrojov. Od poklesu cien ropy v rokoch 2015 a 2016 Omán nepretržite zaznamenával dvojitý deficit (bežného aj fiškálneho účtu).
Saudská Arábia a SAE, ktoré sú oveľa menej zraniteľné, zvyčajne prichádzajú na pomoc
Saudská Arábia, Kuvajt a Spojené arabské emiráty zvyčajne prichádzajú na pomoc v núdzových situáciách, keď je nedostatok finančných prostriedkov.
Tieto tri krajiny oznámili v roku 2018 balík pomoci Bahrajnu vo výške 10 miliárd USD po tom, ako v roku 2011 poskytli 20 miliárd USD Ománu aj Bahrajnu, čo je základom strategického a hospodárskeho spojenectva medzi týmito krajinami. Tieto prostriedky väčšinou podporili zníženie fiškálnych deficitov v Ománe a Bahrajne a zmiernili negatívne účinky programov fiškálnej konsolidácie. Ďalším cieľom tejto fiškálnej spolupráce je zosúladiť všetky ekonomiky GCC na základe podobných regionálnych iniciatív prostredníctvom zavedenia niektorých fiškálnych reforiem.
Rozdielna finančná situácia, ale (prakticky) rovnaké menové politiky
Tieto rozdielne štruktúry v rámci ekonomík GCC naznačujú, že hoci tieto krajiny vytvorili hospodársku a finančnú alianciu, ich finančná situácia je nerovnaká. Pokiaľ však ide o menové otázky, majú veľmi podobné štruktúry: ich meny sú naviazané na americký dolár, s výnimkou Kuvajtu, ktorý má naviazanú menu na nezverejnený menový kôš. V súlade s budúcimi politickými krokmi Fed-u očakávame, že centrálne banky krajín Perzského zálivu budú držať svoje úrokové sadzby, kým sa Fed nerozhodne začať cyklus znižovania sadzieb.
Silná konkurencia v odvetviach, na ktoré sa zameriavajú snahy o diverzifikáciu
Hoci sú krajiny GCC stále do veľkej miery závislé od ropného sektora, po poklese cien ropy v rokoch 2014 až 2016 zaviedli plány hospodárskej diverzifikácie. Zatiaľ čo SAE boli na čele hospodárskej diverzifikácie, Saudská Arábia v posledných rokoch oznámila významné investície. Keďže tieto dve krajiny, ale aj Katar a v menšej miere Omán sa zameriavajú na takmer rovnaké odvetvia (stavebníctvo, cestovný ruch, finančníctvo), kľúčové riziko spočíva vo vytvorení vnútornej konkurencie v rámci regiónu. Okrem toho sú hlavné zdroje financovania týchto diverzifikačných stratégií založené na príjmoch z ropy. Vzhľadom na tieto dva faktory nemusia stratégie hospodárskej diverzifikácie, hoci sú uskutočniteľné, priniesť požadované výsledky.
Kliknite sem a pozrite si najnovší barometer spoločnosti Coface.
