Globálne hospodárske oživenie je zmiešané: zatiaľ čo USA smerujú k mäkkému pristátiu, eurozóna a Čína naďalej čelia neistote. V tejto súvislosti spoločnosť Coface upravila svoje ratingy pre 5 krajín a 17 sektorov, ktoré odrážajú scenár stabilizovaného globálneho rastu v roku 2025, aj keď pod úrovňou potenciálu. Stiahnite si teraz náš Barometer na október 2024.
Oživenie svetového hospodárstva je zmiešané. Zatiaľ čo hospodárstvo USA sa zdá byť pripravené na mäkké pristátie, eurozóna naďalej čelí mnohým neistotám, najmä v priemyselnom sektore. Čína sa medzitým snaží udržať svoj rast. Napokon, náš index politických a sociálnych rizík zostáva na vysokej úrovni aj napriek poklesu inflácie - čo je znakom čoraz zložitejšieho a neistejšieho prostredia.
V tejto súvislosti spoločnosť Coface upravila svoje ratingy pre 5 krajín (4 preklasifikovania a 1 zníženie) a 17 sektorov (12 preklasifikovaní a 5 znížení), čo ilustruje náš scenár stabilizácie svetového rastu v roku 2025, síce na úrovni nižšej ako je potenciál, ale bez výraznejších otrasov.
Ekonomika USA sa darí, eurozóne sa nedarí vzlietnuť
Po sľubnom začiatku roka 2024 zaznamenala eurozóna v priemyselnom sektore opäť pokles. Jeho výhľad nie je veľmi dynamický, čo dokazuje pokles indexu dôvery nákupných manažérov. Nemecko, popredné európske priemyselné centrum, zostáva obzvlášť ťažko zasiahnuté, pričom jeho priemyselná produkcia je o 12 % nižšia ako pred zavedením COVID. Spomaľuje sa aj sektor služieb, ktorý bol lídrom oživenia, a spotrebu domácností naďalej brzdia pretrvávajúce vysoké úspory a nízka úroveň dôvery v kontexte politickej neistoty.
Zdá sa, že v Spojených štátoch sa potvrdzuje scenár mäkkého pristátia. Americké hospodárstvo naďalej preukazuje svoju odolnosť, o čom svedčí oživenie zaznamenané v druhom štvrťroku (+3 % anualizovane), pričom domáci dopyt je silný, aj keď trh práce sa postupne spomaľuje.
Dezinflácia v Spojených štátoch, oslabenie nálady podnikov v eurozóne
Tretí štvrťrok 2024 priniesol dobré správy v oblasti dezinflácie v Spojených štátoch aj v Európe, a to opäť vďaka klesajúcim cenám komodít - najmä ropných produktov. V eurozóne však spoločnosti stále trpia prudkým rastom jednotkových nákladov práce (+4,2 % medziročne), čo znižuje ich marže.
Po dosiahnutí najvyššej úrovne v prvej polovici roka 2023 vo všetkých krajinách eurozóny klesla miera marží v Nemecku a Holandsku o takmer 2 percentuálne body a v Španielsku a Taliansku o dvojnásobok, čím sa podniky stali zraniteľnými, o čom svedčí aj nárast počtu insolvencií v posledných mesiacoch.
Čas na rozsiahle uvoľnenie menovej politiky... a úspory?
Prvé zníženie sadzieb zo strany Fedu a ECB v roku 2024 znamená začiatok očakávaného uvoľňovania menovej politiky. Okrem toho, zatiaľ čo menová politika bude v budúcom roku akomodačnejšia (resp. menej reštriktívna), reštriktívnejšia fiškálna politika bude mať nepriaznivý vplyv na rast v prevažnej väčšine krajín, najmä v eurozóne. V júli 2024 Európska komisia začala konanie vo veci nadmerného deficitu voči siedmim krajinám vrátane Francúzska.
Voľby v USA: 2024, rozhodujúce hlasovanie
Vzhľadom na to, že Kamala Harrisová a Donald Trump sú na čele prezidentských volieb v USA, bude mať voľba jedného programu na úkor druhého dôsledky ďaleko za hranicami Spojených štátov. Na domácom fronte K. Harrisová presadzuje reguláciu cien a zníženie nákladov na bývanie, zatiaľ čo D. Trump navrhuje masívne zníženie daní a podporu výroby energie (uhľovodíkov). Na medzinárodnej scéne je K. Harris považovaný za záruku kontinuity tvárou v tvár nepredvídateľnejšiemu D. Trumpovi. Trumpa, ktorý je nepredvídateľnejší a v niektorých ohľadoch radikálnejší ako počas svojho prvého pôsobenia v Bielom dome (2017 - 2021).
Bez ohľadu na výsledok budú mať tieto voľby veľký vplyv na svetové hospodárstvo v nasledujúcich rokoch.
Čína sa snaží zotaviť, zatiaľ čo ostatné rozvíjajúce sa ekonomiky sa snažia o oživenie
Napriek ohláseným podporným opatreniam čínska ekonomika naďalej spomaľuje, pričom ju zaťažuje kríza na trhu nehnuteľností a slabý domáci dopyt.
Príspevok rozvíjajúcich sa ekonomík k celosvetovému rastu sa však v roku 2025 nezmení, najmä vďaka zrýchleniu rastu štátov Perzského zálivu a Južnej Ameriky. A to aj napriek tomu, že po dvoch rokoch rastu na úrovni približne 3 % predpovedáme menej dynamický rast v Brazílii. Okrem domácich faktorov sú mnohé krajiny tohto regiónu veľkými víťazmi prebiehajúcej reorganizácie svetového obchodu a stávajú sa strategickými relé, ktoré získavajú trhový podiel v čínsko-amerických dodávateľských reťazcoch (pozrite si našu štúdiu Menej globálna dedina? Svetový obchod v ére geopolitickej fragmentácie).
> Stiahnite si celý barometer
