Apple a Nvidia, dve najhodnotnejšie spoločnosti na svete podľa trhovej kapitalizácie, prisľúbili viac ako 1 bilión USD na dodávateľský reťazec elektroniky v USA a predstavujú sa ako strategickí spojenci v úsilí o presídlenie a priemyselnú nezávislosť. Pri bližšom pohľade sa však ukáže, že tieto politicky symbolické gestá nemajú skutočný deklarovaný posun v oblasti presúvania výroby a predstavujú skryté hospodárske a geopolitické riziká.
Výrazné sľuby s obmedzeným vplyvom?
Ak sa pozrieme ďalej ako na titulky a bližšie preskúmame oznámenia, zistíme, že tieto oznámenia v hodnote bilióna dolárov spájajú kapitálové investície so širšími prevádzkovými nákladmi, mzdami a dlhodobými zmluvami o obstarávaní. Niektoré opatrenia tiež zahŕňajú už skôr zverejnené iniciatívy alebo odrážajú projekty, ktoré by sa pravdepodobne posunuli vpred bez ohľadu na politický kontext.
Treba tiež pripomenúť, že ani Apple, ani Nvidia priamo neprevádzkujú významné výrobné zariadenia, čo znamená, že skutočné investície budú realizovať predovšetkým ich zmluvní partneri a dodávatelia.
Politická signalizácia namiesto priemyselnej transformácie
Prísľuby odrážajú strategické umiestnenie, ktorého cieľom je získať priaznivé podmienky od Trumpovej administratívy, najmä pokiaľ ide o:
- Zachovanie zákona o čipoch a vede, ktorý má zásadný význam pre financovanie a daňové stimuly, z ktorých nepriamo profitujú spoločnosti Apple a Nvidia posilnením domácej výroby polovodičov.
- Zníženie potenciálneho vystavenia sa navrhovanému 25 % dovoznému clu na polovodiče, vzhľadom na to, že polovodiče vyrobené na Taiwane sú pre ponuku čipov umelej inteligencie spoločnosti Nvidia kľúčové.
- Zrušenie rozšírených vývozných obmedzení na vyspelé polovodiče z USA, ktoré v súčasnosti obmedzujú prístup na trh a hrozí, že urýchlia konkurenčné ekosystémy umelej inteligencie, ktoré sú napojené na Čínu.
Geopolitický hazard by sa mohol americkým technologickým gigantom vypomstiť
Hoci sa zdá, že tieto záväzky sú vzhľadom na ich nezáväzný charakter málo rizikové, môžu mať vážne geopolitické dôsledky.
Výroba polovodičov si vyžaduje skôr stabilitu a dlhodobú jasnosť politiky než politickú symboliku. Tým, že sa Apple a Nvidia verejne pridajú k rétorike Trumpovej administratívy o presúvaní výroby, riskujú odpor medzinárodných partnerov. Vzhľadom na to, že väčšina ich príjmov pochádza z globálnych trhov, potenciálne odvetné opatrenia - ako napríklad nedávne čínske vyšetrovanie spoločností Nvidia a Intel za protisúťažné praktiky - by mohli výrazne poškodiť ich pozície na trhu.
Za titulkami o presúvaní: hlboké štrukturálne výzvy pretrvávajú
Tieto oznámenia zatieňujú pretrvávajúce základné problémy vo výrobe polovodičov v USA.
Skúsenosti spoločností Samsung a TSMC, ktoré investovali viac ako 30 miliárd USD do nových závodov v USA, poukazujú na prekážky vrátane nedostatku kvalifikovanej pracovnej sily, nedostatkov v domácom dodávateľskom ekosystéme a vysokej závislosti od dovážaných strojov a odborníkov. Závod spoločnosti TSMC v Arizone bol otvorený s ročným oneskorením a jeho prevádzkové náklady sú o 30 - 50 % vyššie ako náklady taiwanských závodov. Texaský závod spoločnosti Samsung má podobné oneskorenia.
Reštriktívna imigračná politika, neistá obchodná dynamika a obmedzené vzdelávacie rámce pod vedením Trumpovej administratívy ponúkajú len malú podporu pri riešení týchto systémových problémov.
Riskantná stávka: zanedbávanie starších čipov a nadmerné investície do AI
Súčasné snahy o presúvanie výroby sa v prevažnej miere zameriavajú na pokročilé čipy súvisiace s umelou inteligenciou, a to na základe dopytu niekoľkých veľkých firiem vrátane spoločností Meta, Microsoft, Amazon a Alphabet. Hoci tieto investície podporujú okamžité potreby infraštruktúry AI, úzke zameranie ignoruje slabé miesta odhalené počas nedostatku čipov v rokoch 2021 - 2022.
Staršie čipy - nízkonákladové, nevyhnutné komponenty pre automobilový a priemyselný priemysel - tvoria približne 70 % celosvetového objemu polovodičov, ale v stratégiách presunu výroby sa vo veľkej miere nevyskytujú. Rastúca dominancia Číny vo výrobe starších čipov (40 % celosvetovo oproti len 7 % v USA) zvyšuje strategické riziká.
Súčasne by sa v prípade nárastu alebo posunu dopytu súvisiaceho s umelou inteligenciou mohli nedávno vybudované zariadenia zamerané na umelú inteligenciu rýchlo stať nevyužívanými, čím by sa ambiciózne investície zmenili na nákladné nadbytočné kapacity.
Rétorika o presúvaní výroby zakrýva hlbšie otázky týkajúce sa poklesu výroby polovodičov v USA
Na pozadí nadšenia z presunu zostávajú základné otázky nevyriešené: Prečo výroba polovodičov v USA stratila svoju konkurenčnú výhodu a prečo si teraz vyžaduje značné verejné dotácie, aby sa zotavila?
Úpadok tohto odvetvia čiastočne spôsobili strategické rozhodnutia veľkých amerických firiem, ako sú Apple, Nvidia a Google, ktoré sa rozhodli pre globálnu efektívnosť - získavanie zdrojov z Ázie a Európy, výrobu v Ázii a Tichomorí a Mexiku a dosahovanie zisku na celom svete. Paradoxne, tieto spoločnosti sú teraz pripravené profitovať zo stimulov na presúvanie výroby napriek tomu, že nikdy neboli vo veľkej miere závislé od domácej výroby.
Program presunu výroby hrozí, že naruší dôležité medzinárodné partnerstvá, od ktorých naďalej závisí globálny úspech týchto firiem.
